• 银河转型增长主题灵活配置混合型证券投资基金招募说明书(更新摘
  • 发布时间:2017-01-01 17:14 | 作者:果博东方 | 来源:果博开户 | 浏览:
  • 本基金为权益类资产主要投资于转型增长主题领域的相关行业及其子行业的混合型基金,在投资中将对基金的权益类资产和固定收益类资产配置作为基础,进而结合“自上而下”的资产配置策略和“自下而上”的个股精选策略,注重股票资产在转型增长主题相关行业内及其子行业的配置,并考虑组合品种的估值风险和大类资产的系统风险,通过品种和仓位的动态调整降低资产波动的风险。

    本基金为权益类资产主要投资于转型增长主题的混合型基金,投资策略主要包括但不限于资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、权证投资策略以及资产支持证券投资策略等。

    1、资产配置策略

    本基金管理人在大类资产配置过程中,结合定量和定性分析,从宏观、中观、微观等多个角度考虑宏观经济面、政策面、市场面等多种因素,综合分析评判证券市场的特点及其演化趋势,重点分析股票、债券等资产的预期收益风险的匹配关系,在此基础上,在投资比例限制范围内,确定或调整投资组合中股票和债券的比例,以争取降低单一行业投资的系统性风险冲击。

    本基金考虑的宏观经济指标包括GDP增长率,居民消费价格指数(CPI),生产者价格指数(PPI),货币供应量(M0,M1,M2)的增长率等指标。

    本基金考虑的政策面因素包括但不限于货币政策、财政政策、产业政策的变化趋势等。

    本基金考虑的市场因素包括但不限于市场的资金供求变化、上市公司的盈利增长情况、市场总体P/E、P/B等指标相对于长期均值水平的偏离度等。

    2、股票投资策略

    本基金通过对本基金定义的转型增长主题相关行业及其子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析,挖掘该类型股票的投资价值。

    (1)转型增长主题的界定及涵盖

    转型增长主题领域各行业及子行业决定着我国经济战略布局,是未来经济发展的基石和支柱,将是推动我国经济结构转型与产业升级的引擎。转型增长主题符合未来国家战略的整体发展趋势,在整个转型升级的过程中,转型增长主题具有极大的发展成长空间,将呈现出结构丰富多样的主题投资机会。我国经济结构转型和产业结构转型升级是一个多层次、长周期的过程,其中涌现的结构性投资机会将主导未来资本市场的走向。从长期来看,我国经济转型主要由经济结构调整、产业结构优化升级和区域结构调整优化三部分组成,在此调整升级过程中,相关产业和公司在政策推动下将发展成为对整体经济起引导和推动作用的先导性力量,在经济总量中处于支柱地位。

    转型增长包括转型升级和持续增长两个层次,即经济结构转型和产业转型升级。其一,转型的核心是转变经济增长的类型,即把高投入、高消耗、高污染、低产出、低质量、低效益转为低投入、低消耗、低污染、高产出、高质量、高效益,把粗放型转为集约型,实现经济增长的健康持续;其二,产业结构转型升级,既包括产业之间的转型升级,如在整个产业结构的转型,即产业结构中由第一产业占优势比重逐级向第二、第三产业占优势比重演进,也包括产业内的升级,即某一产业内部的加工和再加工程度逐步向纵深化发展,实现技术集约化,不断提高生产效率;其三,在转型升级过程中,各个产业的不同行业以及公司因此而获得持续健康的成长和增长。

    具体而言,本基金界定的转型增长主题主要包括以下层次:

    1)符合国家经济结构转型和产业结构转型升级战略的、在国家经济结构转型和产业结构调整、转型及升级中受益成长的,由此而获取持续健康增长的行业及公司;

    2)在符合国家经济结构转型、产业结构调整及升级战略政策的前提下,主动采用重组、兼并等方式积极调整转型升级的,并因此获取持续健康成长的公司;

    3)混合所有制改革、国企改革等制度转型升级的,并因此得以持续健康成长的公司等。

    综上所述,经济转型的影响体现在国民经济各个行业,其中重点的行业和领域主要在以下几个方面:

    新兴产业:新兴产业是指以重大技术突破和重大发展需求为基础,对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用,知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。新兴产业在经济转型过程中存在广阔的机遇,同时也对未来新经济增长动力的形成起到重要作用。新兴产业主要包括文化产业、节能环保、信息技术、生物技术、高端装备制造、新能源、新材料等产业。

    现代服务及消费领域:根据国外发展经验,在经济转型过程中,消费在国民经济中的占比会有所上升,我国的经济发展中正在逐步体现;与此相关,经济转型期的服务领域同样存在有较大的发展空间和投资机会,现代服务领域(如医疗、金融保险、休闲娱乐、安防、国防、电子商务、信息服务、咨询中介专业服务、农业支撑服务、智慧城市及城市管理、基础教育等产业)的需求会大增,服务业将全面进入现代服务大领域的发展阶段,成为经济增长的亮点。

    传统行业:在经济结构及发展模式转型过程中,总需求放缓导致传统行业竞争趋于激烈,提高传统企业竞争力需求更加强烈,其中的优势企业将率先主动转型升级,从而激烈的在竞争中脱颖而出,占据更高的市场份额;与之相关的行业集中度随之进一步提升,由此将带来竞争格局改善和盈利能力提升,龙头公司、优势企业将在转型升级的过程中将持续受益。

    本基金的资产配置将基于现阶段明确具有转型增长主题属性的,和随着社会的发展不断动态调整扩大的转型增长主题范畴,确定合理的资产配置策略。

    (2)转型增长主题的资产配置策略

    本基金在对转型增长主题进行全面分析的基础上,确定本基金所投资的转型增长主题属性的产业和公司的资产配置策略:

    在股票投资方面,本基金将以转型增长的三个层面为依据,并结合对上市公司基金面和估值水平的分析,将在所涉及的行业及子行业中挖掘精选具有较高成长性、较高盈利质量和合理估值水平的上市公司股票,构建股票投资组合。

    总体上,主要包括以下策略:

    1)宏观政策影响分析:根据政府经济产业战略布局、相关政策、财政税收政策、货币政策等变化,分析各项政策对具有转型增长主题属性的相关产业、行业及其子行业的影响,前瞻性的布局受益于国家政策支持较大的、符合国家经济结构转型和产业结构转型升级战略的行业(子行业)及公司。

    2)在国家经济产业结构转型升级中受益成长的行业及公司分析:深入研究、判断上市公司与经济结构转型、产业优化升级的关联程度,基于受益程度,即在结构转型战略及政策推动下,产(行)业及公司发展空间和盈利水平是否有显著提高的预期,分别定义为直接受益行业及公司与间接受益行业及公司;同时对基于受益持续期,即受益于结构转型升级战略、政策的持续性进行分析研判,界定其受益持续期为长、中、短期收益期。综合以上分析研究结果,本基金将筛选出直接、长期受益于结构转型升级的行业及上市公司进行重点跟踪、研究。

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