• 弹性与成长力MAX的中证医疗指数
  • 发布时间:2018-05-16 13:42 | 作者:果博东方 | 来源:果博开户 | 浏览:
  • 【弹性与成长力MAX的中证医疗指数】当你碰到一个心仪的行业,来到了濒临爆发的风口,或者是行情已开始了启动的脚步,那么最傻瓜最简洁的投资方式是什么呢?买指数。(华宝基金)

    周末被没有梦想的腾讯刷了屏,小编不知道腾讯有没有梦想,不过今天小编想给大家介绍一只有梦想的指数,中证医药指数。另外今年也确实在华宝中证医疗(162412)这只基金上面赚到了钱,而且我相信后面它会继续给我带来惊喜。

    闲话不多说,言归正传,这篇文章主要是讲讲我选择华宝中证医疗的几条逻辑。

    优质指数,弹性成长性俱佳

    对于一只指数基金来说,最重要的当然是看它的标的指数质地如何。刚好今年以来中证医疗指数涨的比较好,根据今年年初以来截至最新的数据(2018.5.4),中证医疗指数涨幅达17.35%,而同期大盘收益率均为负。作为一只自带弹性的指数,我对它的表现还是很满意的。

    数据来源:2018.1.1-2018.5.4(如无特殊说明)

    但是话说回来,就算中证医疗指数今年没有涨,我仍会继续持有华宝中证医疗或择机加仓,主要是基于以下三点原因:

    1)弹性强

    2)成长性好

    3)成份股业绩有支撑

    波动率高保证了指数有良好的弹性,成长性强意味着指数中长期的上行空间较大,而成份股良好的业绩不仅是估值根本的支撑,也能确保我们拿在手里的是实实在在的好公司,特别是中证医疗指数第一大成份股乐普医疗2017年的业绩还是相当出彩的。既然成份股业绩面良好、估值不贵,那指数涨上去也只是时间的问题,底部趴得越久,反而给大家更多积累筹码的时间,从而在未来能获得更大惊喜。好了,下面我就具体来讲讲上面的三点原因。

    1、波动率高

    与主动型基金不同,对于一只指数基金来讲,波动常常意味着利润。

    其实呀,波动率反映的是收益率的离散程度,也是平均收益率的标准差。所以理论上说,波动率更大的指数,弹性也更强。顺着这个思路,先来挖一挖有哪些波动率比较高的指数,以及中证医疗指数的相对位置究竟如何。

    筛选出过去一年、三年、五年波动率较高的指数之后,发现中证医疗指数非常出挑,除了中期(3年)排名第二外,长短期(5年、1年)排名均位列第一。

    注:年化波动率,截至2018.3.31

    由于2017年是蓝筹大市值行情,而中证医疗成份股里面中小市值多一些,所以2017年全年指数都没有太大表现,可以说是被压抑了一年。在今年风格呈现切换趋势的背景下,中证医疗的高弹性特点开始发威。鉴于其超高的波动率,中证医疗指数一旦形成上涨的单边市行情,则目前的行情可能还只是刚刚开始发威。

    2、成长性强

    除波动率高之外,中证医疗指数的成长性也很强,过去五年指数最高涨幅超过4倍,就算和中证500指数拉出来对比也能将后者完全碾压。从这个角度上说,如果看好成长风格,布局中证医疗可能是比中证500更高效的选择。

    中证医疗与沪深300、中证医药、中证500走势对比



    注:2013.3.31-2018.3.31


    不仅如此,在所有在主流医药、医疗类指数中,过去5年来,中证医疗指数年化收益率同样排名第一,达到26.52%。

    注:区间截取2013.3.31-2018.3.31

    3、成份股业绩有支撑

    中证医疗指数的成份股主要分布在医疗器械和医疗服务两个领域,二者合计权重占比超过80%,可以看出成份股纯度很高。由于医疗细分领域业绩的驱动因素较为一致,所以成份股能表现出较高一致性,这也是为什么指数能展现超高波动性的重要原因。

    注:截至2018.3.31

    从最新销售毛利率数据上来看,中证医疗大幅领先所有沪深一级行业指数,此外,指数成份股的主营业务收入增长率同样排名居前。

    注:数据截至2018.3.31

    指数估值处于历史中枢水平

    最后说说很多人关心的估值,截至4月27号,中证医疗指数PE是68.69倍,PB是6倍,很多人一看绝对值觉得很高,但我们要知道:第一,市场对医疗行业的估值是和其高成长性相匹配的;第二,从下图历史分位数上看,其实指数估值是处于历史中枢水平,与估值水平的历史高点相比还处于理性水平。因此,说估值过高的投资人,需要想到,估值不是一个片面的绝对化指标,既要与行业横向对比,也要与历史纵向对比,或者说,历史上一直贵的东西,再便宜也不会便宜至青菜萝卜的价格。如果真的有一天非常便宜了,那可能是传说中的“黄金坑”了。

    中证医疗指数估值图

    最后从我们的切身感受来看,医疗行业未来毫无疑问是会有大发展的。即使是门外汉也能稍微百度一下,说的头头是道,无非是人口老龄化需求、政策支持催化风口、以及科技进步等等,我也就不一一赘述了。

    综合以上,当你碰到一个心仪的行业,来到了濒临爆发的风口,或者是行情已开始了启动的脚步,那么最傻瓜最简洁的投资方式是什么呢?买指数。买对的指数,买指向最明确,运行最有效率,行业成长空间最好的行业标的指数,由此来开启你的投资奇妙旅程。

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